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对中国财富的幻想,中国奢侈品消费与中国骗局

官方数据显示中国第三季度GDP增速为6.5%,这个“世界工厂”正遭遇9年来最慢的增长速度,如果奢侈品行业继续依赖市场实现收入增长,这将是一场灾难。

10月30日2018年|,何俊仁(Jonathan Ho)报道

繁荣可能是一种幻觉。尽管对于中国市场上的巨额财富一直有一致(而且大多令人屏息)的评论,2018年的纪录片揭露了房地产和最近的金融欺诈等基本指标,中国喧嚣、表明尽管房地产繁荣,越来越多的中国上市公司和疯狂的奢侈品消费;当现实来临的时候,事情可能会有转机。

官方数据显示中国第三季度GDP增速为6.5%,这个“世界工厂”正遭遇9年来最慢的增长速度,如果奢侈品行业继续依赖市场实现收入增长,这将是一场灾难。

“这个故事里没有好人,包括我。”——丹·大卫,GeoInvesting创始人之一

奢侈品行业:中国财富的幻觉中国奢侈品消费与中国骗局

在寒冷的开放2018年的纪录片,中国的喧嚣,丹•大卫GeoInvesting创始人之一一家做尽职调查、然后做空欺诈性上市中国公司、赚了数百万美元的公司首先承认,“这个故事里没有好人,包括我。”

主要发生在2008年金融危机之后2008年市场崩盘,这是第三级投资银行在2012年之前实施的国际骗局。4年来,some $14 billion was scammed from American investors including retirement funds and pensions. "Reverse mergers" engineered by these banks allowed Chinese firms to piggy-back operationally defunct but still legally active listed American companies and raise funds through share issues on Wall Street with little to no oversight.

在一个几乎监管良好的市场,参与“中国增长故事”或中国淘金热的机会提供了巨大的吸引力和虚幻的保证。但当一群投资者包括David的地理投资在内,他注意到这些中国公司的利润被美国证券交易委员会(SEC)夸大了,随后的调查显示,中国政府无意追究这些不友好企业的责任,华盛顿参议院也没有任何意愿追究这些违规企业的责任。

通过秘密拍摄的工厂和公司的视频,描绘了很少的生产或物流活动,这些中国“大型企业集团”受到了影响,尽管一些投资者通过卖空这些公司获利,损害已经造成。

为什么中国这么“匆忙”?

在《法律与社会评论》2005年发表的一篇学术论文中,体积39岁3号,何欣教授(现任香港中文大学法律系教授)香港大学,2018年),一位研究中国的法律专家探讨了为什么北京的企业家不完全遵守法律法规。他发现,与其他取得同等进步的发展中国家相比,普遍的不服从是一种规则,而非例外。这可以归结为制度和文化障碍。寻租和各级庇护- -客户关系- -广为宣传关习关系——西方平等:“你抓我的背,我抓你的。”

后共产主义国家的比较研究表明,人民遵守法律主要是由于奖励和制裁(Feige 1997)。在追求金融繁荣的过程中,
权威和法律不值得尊重,因此,服从他们并不符合他们的实际利益。具有讽刺意味的是,一种平衡但奇怪的半合法选择加剧了这种情况,这种选择得到了当地企业的加强和体制上的支持,执法人员,地方当局,因为他们的利益与此密不可分,不可避免的是由于官员自身的利益冲突和上述的“关西”。整个形势构成了各种利益平衡的总体均衡,而中国的快速纪录片也在探索。中国当局追查这些兄弟公司不符合他们的利益,因为这起案件的“非法”是在外国领土上犯下的。

“如果这家公司是欺诈性的……它对市场的其他部分有什么看法?”–中国的基础设施没有为任何人建造–鬼城

中国的经济繁荣和富裕往往体现在大规模的建设热潮或奢侈品的肆意消费。然而,在2016年,《华盛顿邮报》在中国的奇迹中出现了一个小问题,两位数的GDP增长故事:中国投入了数十亿美元,在位于中国丝绸之路经济带的甘肃省建设一座名为兰州新区的新城。这座城市本应成为它的王冠上的宝石或“钻石”,但到目前为止,除了碳和沙子,这里什么都没有,到处都是华丽的伪财富纪念碑:帕台农神庙和狮身人面像的复制品。罗德尼·琼斯在接受《华盛顿邮报》采访时表示,Wigram Capital Advisors在北京的创始人也对这一双重打击表示担忧等待政府管理资本主义经济的降临。

他说:“你获得了巨大的信贷增长,并且对那些没有产生经济回报的项目进行了投资。现在你面临两个冲击-你必须停止信贷增长和处理不良贷款,and you've also got to see how the economy expands once this credit boom is over." –  Rodney Jones,Wigram Capital Advisors在北京的创始人

经济教育基金会(Foundation for Economic Education)对中国财富以及兰州新区(Lanzhou New Area)等项目的批评更为严厉,这些项目旨在成为新的丝绸之路自由贸易区和物流中心由于工业园区致力于制造业和石油化工:这些所谓“鬼城”的建设很可能是由人为的信贷扩张提供资金的。换句话说,人们并不一定是为了将来买房而储蓄;政府只是在印钱。作为一个结果,房子建好后,人们没有存够钱把它们都买下来。这种建设不利于繁荣;这是繁荣的假象。

“中国的信贷繁荣是历史上规模最大、持续时间最长的信贷繁荣之一。这种规模和速度的“安全”信贷繁荣的历史先例很少,远不能令人欣慰。国际货币基金组织(imf)

“如果有些事情不能永远持续下去,它将会停止。”赫伯特·斯坦简洁地总结了常识,理查德·尼克松和杰拉尔德·福特领导下的美国经济顾问委员会主席谴责说,一个经济不能无限地由债务推动。因此,中国巨额国内债务的最终内爆不仅会在中国引起共鸣,而且会影响到许多贸易依赖的经济体。我们不知道债务激增将如何结束,但我们知道,它始于2000年代初,当时中国的债务总额平均为国内生产总值的170%至180%。它高于大多数新兴经济体,但也没那么高。在2008年,西方金融体系崩溃引发的全球金融危机导致了共产党,将其经济(其合法性和权力的来源)提高到GDP的12.5%,以抵消需求的下降。就像所有中央集权的经济体一样,该党认为需要永久性的补偿,于是他们放手了——投资总额占GDP的比例从2008年的41%升至2010年的48%。虽然巨大的投资热潮是一种类固醇注射,它维持了接近10%的增长,损害已经造成——中国被巨大的,潜在的不可持续债务。但在经济学和物理学中,什么上升,必须降下来,而不是提高中国的潜在增长率,经济增长很快放缓。中国政府正面临债务增加和经济增长放缓的双重打击。据英国《金融时报》报道,中国的总债务从2008年的171%激增至2018年第一季度GDP的299%。再一次,解决方案是痛苦的,如果它失去了公众对中国共产党(CCP)的信心,结果是不可想象的:自满,缺乏领导和保护主义分散了中国进行必要的经济再平衡的注意力。国际货币基金组织分析师陈萨利和仲世康最近发表的论文认为,“中国的信贷繁荣是历史上规模最大、持续时间最长的信贷繁荣之一。这种规模和速度的“安全”信贷繁荣的历史先例很少,而且远非令人欣慰。

这是一种安慰,然而,中国共产党是强大的,拥有一个有效控制的央行,对银行体系有着严格的控制,并拥有大量国内外资产。如果在政治上有必要保护金融体系免于崩溃,它可以。但是如果债务上升到GDP的400%以上,所有这些可能还不够。此外,没有一个凡人实体是全能的,特别是当需要与外部参与者竞争时。

锦上添花的是:与特朗普领导的美国之间的贸易战

随着美国对进口洗衣机和太阳能电池征收关税,中国在4月份实施了初步反倾销关税,对高粱征收178.6%的税,一种用来制造酒精和生物燃料的作物,尽管特朗普总统“对所有国家进口的钢铁和铝征收关税,包括中国。直到4月底,中国开始做出让步之前,每一项举措都遭到了一系列不断升级的相互破坏性贸易战的反击。截至2018年8月,谈判失败,中国宣布了一份价值600亿美元的美国资产清单如果特朗普政府继续对价值2000亿美元的中国商品征收更高的关税,截至2018年9月18日,这些看起来像是我们要去的地方。(通过彭博社)

说到贸易战,出口经济在很大程度上,可以说面临着更大的威胁,而国内消费可以充当某种壁垒,但即使国内消费不断增长,中国的出口仍然超过了当地的需求——在2017年,中国向美国出口了5060亿美元,而美国只向中国出口了1300亿美元。可以论证的是,在美国,当涉及到中国制造的商品时,市场可能不会高兴地发现他们的购买力一夜之间下降。

根据国际货币基金组织,一旦关税实施,已经放缓的中国经济可能会下降0.5%。不言而喻,贸易战的持续升级确实会阻碍中国的GDP增长。也就是说,经济放缓将是中国面临的最小问题,债务与gdp之比接近400%,有一个气泡在等待合适的催化剂爆炸。

中国奢侈品消费

尽管有关中国灰色市场(即影响中国奢侈品消费的平行进口)的讨论很多,但这在很大程度上是一个局限于奢侈品牌国内存在的问题。奢侈品税通常意味着,路易威登(Louis Vuitton)或普拉达(Prada)的同一款手袋在中国的售价通常会高于在法国的售价daigou或海外代海外购的个人消费者。从法律上讲,中国法律对在海外购买的商品征收超过700美元的关税,但并未严格执行,导致的崛起daigou代理,即使是这样,随着出国旅游的增多,中国奢侈品消费的32%实际上是在海外完成的。在十月黄金周期间,更严格的奢侈品采购检查导致海外消费大幅下降,香港上市奢侈品公司的主要股票跌幅在10%至25%之间。认识到商业问题,政府是反应性的,在过去的18个月里,放松了对外国奢侈品的进口税,允许品牌在中国的定价更好地与全球推荐零售价格保持一致,尽管如此,仍然有10%的溢价对于更敏感的价格,仍然是一笔可观的储蓄,更不用说为游客提供15%可退还服务费的折扣了。为了应对代购问题和潜在的贸易战,中国国家主席习近平已经实施计划,将中国经济从制造业和出口转向支持国内消费。

根据波士顿咨询集团,中国消费者占全球奢侈品消费的32%。占1210亿美元。如果奢侈品行业要继续依赖中国消费者实现增长,中国的债务问题令人担忧。虽然消费模式的变化可能需要几个月的时间来反映这些变化,到10月中旬,豪华股已经下跌11%,这已经对股票投资者产生了影响。摧毁了1500亿美元的奢侈品市场价值,因隐现而恶化,两个全球巨头之间的贸易战一触即发。需要说的是,两个泰坦之间的战争意味着其他所有人都受到影响。它曾经是“当美国打喷嚏时,世界感冒了"今天,由于丝绸之路倡议,中国在每个主要市场都有影响力,中国打个喷嚏,全世界都得肺炎。


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